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于是，2001年初，我就在《国泰君安证券研究通讯》上撰文：《让客户改变我们的研究模式》，提出只有让我们的研究服务通过市场化的竞争来赢得客户，研究所才能提升服务质量和竞争力。研究所此后便开始积极对外拓展机构客户，把服务重点放在了以基金公司为主的机构投资者上，并逐步扩大至QFII、社保、保险、私募及高净值客户。这被业内视为开创了“研究服务分享交易佣金收入的卖方研究模式”。

在土地成本高企的情况下，使得公司经营净现金流被“吞噬”，2009年至2014年，招商地产累计经营活动净现金流为负。对于部分年份经营性净现金流为负，公司解释主要拿地造成。（三）招商地产与集团业务协同受阻曾通过土地注资方式从集团拿地遭投资者用脚投票。一项高达48.65亿元的土地资产注入方案，不但没能得到投资者的正面认可，反而引发股价接连受挫。

浙商银行8月9日发布的半年报显示，截至今年6月末，客户存款余额近1.05万亿元，客户贷款及垫款总额9327亿元，较上年末分别增长5.50%、7.71%和7.80%。终于叩开A股大门，浙商银行的业绩表现又如何？今年上半年，浙商银行营收和净利的双位数同比增长。其中，营业收入225.74亿元，同比增长21.39%；归母净利润75.28亿元，同比增长16.07%；年化平均总资产收益率0.91%，年化平均权益回报率16.03%。

（3）具有券商直投公司副总经理及以上、或者大中型券商投资银行部门（机构）职级D以上（且独立运行过完整项目）、或者公募基金管理公司副总经理或同级别职位及以上、或者资产管理规模10亿元以上的私募基金副总经理及以上任职经历（最近三年内任职不少于一年）；

第19问：目前利润率比并购前低了10%，感觉利润率越来越差了，巴菲特对此怎么想的。长期来对于精密铸件怎么看？巴菲特：增长率确实比两年前要低。他们需要有一个最低的收益率保证，但是去掉这部分，还是比预期要低。芒格：这个问题明年再来问，我会有更多信息给你。

预测：汇价走低可能性较大美元/日元汇价上扬，高见112.13，低见110.89。技术面来看，根据美元/日元日线图，汇价依然远高于100日均线和200日均线，但技术指标进入负面区域，维持强烈的下行斜度，表明美元/日元将出现新一轮下跌。另外，从4小时图来看，美元/日元呈现中性态势，收于200SMA附近且位于100SMA下方，两条均线维持温和上升倾向，技术指标缺乏方面，维持在中线附近。后市支撑位110.55，阻力位111.40。